中国建立 银行生柳荣等：低利率环境下大型贸易 银行策划战略思考

泉源 ：银行家杂志

　　比年 来，随着我国金融市场进入低利率期间 ，贸易 银行净息差广泛 大幅下滑，国内大型银行面对 诸多策划 挑衅 。本文基于银行策划 视角，分析低利率环境 下国际银行业面对 的挑衅 和战略 应对，探究 国内低利率的近况 特点及将来 趋势，叙述 国有大型银行策划 面对 的五大挑衅 ，末了 聚焦银行策划 的关键因素，提出低利率环境 下推动高质量发展的多少 战略 思考 。

　　低利率环境 下国际银行业的策划 表现 及策划 战略

　　环球 重要 经济体均履历 了低利率时期

　　受经济周期和政策周期等多重因素影响，环球 重要 经济体都履历 了较长时间的低利率（乃至 是零利率）时期。总体来看，环球 利率程度 自20世纪90年代以来连续 降落 。特别 是2008年国际金融危急 后，美、欧、日等实行 了大规模的量化宽松货币 政策，部分 经济体还实行 了负利率政策。2020年疫情影响下，环球 央行加码宽松模式，启动大规模降息，低利率政策再次向金融市场传导。债券利率大幅走低，存贷款利率也同步降落 。2020年末，美国、德国、英国和日本的10年期国债收益率分别为0.93%、-0.56%、0.32%和0.035%，较2007年末分别降落 约310个、490个、440个和150个基点，较1990年前期高点大幅降落 约13个百分点。别的 ，受技能 进步放缓、收入差距扩大、生齿 老龄化、财产 布局 失衡等因素影响，环球 重要 经济体的经济潜伏 增速降落 ，这些长期 布局 性因素是导致低利率的紧张 缘故起因 。因此，环球 重要 经济体都履历 了“低增长、低通胀、低利率”的经济周期（见图1）。

　　数据泉源 ：万得资讯、作者整理

　　图1 1990年以来重要 经济体市场利率走势

　　低利率时期国际银行业的共性特性

　　总体看，低利率时期贸易 银行息差不绝 收窄，团体 气力 受损。利钱 收入是银行业最重要 的收入泉源 ，低利率环境 下，美、欧、日银行业策划 承压，重要 指标“低息年份”较“高息年份”①的变动 出现 六个共性特性 。一是净息差降落 。美国、日本、德国的银行业分别降落 0.8个百分点、0.2个百分点和0.7个百分点，降幅分别为57%、20%和18%。二是贷款占比降落 。日本银行业降落 最为显着 ，低息时期贷款占比仅为46%，降落 13个百分点；德国、美国分别降落 4个百分点和3个百分点。三黑白 息收入占比上升。为对冲净利钱 收入降落 的影响，国际银行业加快 收入布局 调解 ，大力 大举 拓展非息收入。日本银行业和德国银行业的非息收入占比分别提拔 13个和10个百分点，美国银行业的非息收入占比连续 保持在40%的较高程度 。四是资产质量出现颠簸 。通常而言，在经济快速下行期，企业红利 降落 ，银行风险袒露 增多，央行启动大规模降息以应对倒霉 局面，各国银行业不良率均有所上升，日本银行业不良率上升至5.8%，美国、德国也上升至3%的较高程度 ；但进入低息期间 ，央行维持宽松货币 政策，经济低位企稳，各国银行业袒露 的风险渐渐 被消化，不良率反而有所降落 ，日本、德国、美国银行业不良率分别降至1.1%、1.2%和1.5%。五是红利 本领 降落 。降息年份，美国、德国银行业曾经逼近 保本点，2000年前后日本银行业更是出现 净亏损，ROA、ROE分别为-1.1%、-16.9%。六是策划 气力 降落 。各经济体银行业竞争力在低利率周期出现 显着 下滑趋势。从各国重要 银行市值变动 环境 看，1990年有8家日本的贸易 银行排名环球 前十，但2010年无日本的银行上榜；2000年5家欧洲的贸易 银行排名环球 前十，但2010年仅剩2家，2020年无欧洲的银行上榜。美国银行业竞争力保持在第一梯队，2020年环球 市值前十大银行中，美国有4家，中国银行业有5家（四大国有银行和招商银行），但如今 连续 策划 和保持市值领先压力较大（见表1）。

　　表1 1992—2020年环球 市值前十大银行（亿美元）

　　数据泉源 ：彭博资讯、作者整理

　　低利率时期重要 经济体的银行业策划 出现分化

　　受经济周期、宏观政策、金融布局 和银行策划 战略等多重因素影响，低利率时期各国银行业策划 分化显着 。美国银行业“低利率、中速增长、较高回报”，欧洲银行业“低利率、低增长、较低回报”，日本银行业“低利率、低增长、低回报”。

　　美国重要 大型银行（摩根大通、花旗团体 、富国银行、美国银行）的策划 特点。资产端，规模稳固 增长，但信贷占比降落 、长期 债券投资占比上升。2008—2015年低利率时期，美国四大行的资产规模年均增长1.46%，低于美国银行业团体 程度 （2.09%），2015年市场占比为50%，保持根本 稳固 。从布局 看，贷款需求走弱，收益率降落 ，美国四大银行的信贷年均增长靠近 零，贷款占比显着 降落 ；证券投资占比显着 上升，且久期拉长，长期 投资占比增长 （重要 是MBS）。负债端，低息存款占比上升，主动 负债组合优化。低利率时期，美国四大银行存款占比有所提拔 且以低息存款为主，2015年存款占比到达 65%；主动 负债以短期债券融资为主，2015年短期市场融资占比到达 12%。收入端，净息差团体 下行，非息收入韧性较强动员 红利 回升较快。2015年美国四大行的均匀 净息差为2.55%，较2008年降落 1.1个百分点。随着金融市场企稳和经济规复 增长，财产 管理、投资银行及买卖 业务 业务等当代 金融服务收入增长较快，近两年占非息收入的比重高出 70%；从地区 看，美国四大行的国际化战略 有所分化，富国银行以本土策划 为主，深耕社区和中小微企业，摩根大通和花旗团体 的国际化布局 环球 领先，外洋 资产及收入贡献高出 30%。总体看，低利率期间 美国四大行效益指标渐渐 规复 。2009年美国四大行实现净利润扭亏，2015年净利润合计达809亿美元，是2009年的2.8倍；均匀 资源 回报率（ROE）为9.5%，是2009年的4.4倍。资源 端，资源 富足 率稳中有升。低利率环境 下，分子端，红利 韧性动员 资源 净额维持增长态势；分母端，大力 大举 实行 “轻资产轻资源 ”发展战略 ，风险加权资产保持较低增长。美国四大银行各级资源 富足 率总体提拔 ，2015年均匀 资源 富足 率为14.51%，较2008年提拔 0.68个百分点。本钱 端，本钱 收入比处于高位。2015年美国四大行的均匀 本钱 收入比为62%，较2009年提拔 近7个百分点，重要 是策划 本钱 中占比过半的员工本钱 广泛 较高。

　　欧洲重要 大型银行（汇丰控股、巴克莱银行、德意志银行、法国巴黎银行）的策划 特点。资产端，规模增长表现 分化。2014—2020年低利率时期，欧洲银行业资产规模稳固 在30万亿欧元左右。此中 ，重要 大型银行的资产增长战略 有差别 ，汇丰控股扩张较快，法国巴黎银行妥当 ，德意志银行和巴克莱银行缩表。克制 2019年末，汇丰控股资产总额较2014年增长16.7%，法国巴黎银行增长4.2%，德意志银行、巴克莱银行分别降落 30%和16%。资产布局 方面，信贷占比降落 ，现金及买卖 业务 类资产占比上升。低利率环境 下，欧洲银行业选择压缩信贷业务，大幅增长 现金及买卖 业务 类资产的设置 。信贷占比维持在30%—40%的区间，现金类及买卖 业务 类资产增配高出 20%的份额。高活动 性的现金及买卖 业务 类资产，为欧洲重要 银行在低利率环境 下的资产端机动 摆布（特别 是拉长期 期战略 ）提供了较大空间，资助 其稳固 红利 程度 。负债布局 方面，欧洲大行趋于分化。巴克莱银行、汇丰控股出现 短期化趋势，2020年长期 债务占比分别为7.3%和4.2%，较2014年分别降落 1.2个和0.8个百分点；德意志银行、法国巴黎银行出现 长期 化趋势，长期 债务占比分别上升0.06个百分点和4.3个百分点。收入端，息差快速降落 ，资源 回报偏低。2014—2020年，巴克莱银行、汇丰银行、法国巴黎银行净息差分别降落 25个、49个和35个基点，德意志银行大幅缩表导致净息差在此期间上升11个基点。巴克莱银行、汇丰银行和法国巴黎银行在低利率期间的ROA均匀 为0.11%、0.37%和0.31%，ROE均匀 为1.02%、5.28%和6.66%。德意志银行受巨额羁系 处罚等因素影响，ROA和ROE降至均值区间。布局 方面，非息收入贡献度近五成。2020年，欧洲四大行的非息收入占比为47%，较2014年提拔 5.5个百分点，此中 巴克莱银行的非息收入占比为65.8%，较2014年提拔 14.6个百分点，提拔 幅度最为明显 。资源 端，资源 富足 率提拔 。低利率时期，欧洲加强 资源 羁系 要求。受巴塞尔Ⅲ实行 及外源性资源 增补 等因素影响，欧洲银行的资源 富足 状态 得到显着 改善。2020年，欧洲四大行的均匀 资源 富足 率为19.45%，较2014年进步 4个百分点。本钱 端，本钱 收入比降落 。低利率时期欧洲银行在增收困难的环境 下，广泛 采取 “瘦身”等降本增效步伐 ，2019年汇丰控股的本钱 收入比为59%，较2014年降落 8个百分点。

　　日本重要 大型银行（瑞穗银行、三井住友银行、三菱日联银行）的策划 特点。资产端，规模稳固 增长，市场会合 度进步 。在20世纪90年代银行业并购潮中脱颖而出的日本三大银行，在2000年以来的20年间维持了近5%的年均增速（日本银行业团体 增速的2倍），市场份额提拔 至56%。布局 方面，信贷占比降落 ，现金及买卖 业务 类资产占比上升。长期 低利率期间，日本三大银行信贷资产的占比降落 高出 15个百分点。另一个方面，长期 通缩下现金及买卖 业务 类资产投资代价 日益上升，尤其是2012年以后，日本当局 的量化宽松货币 政策加码，央行扩大资产的交易 范围，导致国债、贸易 单子 、公司债券等资产的活动 性进一步加强 ，日本重要 贸易 银行的现金类及买卖 业务 类资产增配因此高出 20个百分点，根本 更换 了信贷资产的份额。负债端，存款占比保持较高程度 且根本 稳固 。低利率期间，日本重要 银行的存款占比维持在60%—80%；且存款相较于贷款保持较快增长，特别 是个人活期存款占比连续 升高。收入端，红利 增长乏力。净息差处于低位，日本三大银行的净息差处于0—1%区间；资财产 务“量难以补价”“增量不增收”，红利 增长乏力且颠簸 较大，ROA、ROE等核心 指标显着 降落 。2020年日本三大银行的均匀 ROA、ROE分别仅为0.24%和5%。布局 方面，非息收入占比显着 上升。2020年日本三大银行的均匀 非息收入占比为57%，较2004年提拔 4.5个百分点；地区 方面，低利率期间日本重要 银行全面加大外洋 业务的拓展，三大银行外洋 贷款及收益占比明显 增长，2015年日本三大银行的外洋 贷款及收益占比高出 40%，较2008年进步 了约15个百分点。本钱 端，本钱 收入比总体较高。2008年国际金融危急 之后，日本银行业实行 降本增效，本钱 收入比降落 ；2016年以后，随着收入端增长乏力、本钱 端增长呈刚性，本钱 收入比又有所进步 。总体来看，日本三大银行本钱 收入比为70%左右，处于环球 银行业较高程度 。

　　低利率环境 下美、欧、日重要 大型银行策划 战略

　　美国、欧洲、日本的大型银行都履历 过零利率乃至 负利率的检验 。团体 看，拉长期 期、控制本钱 、深耕综合金融、下沉市场、精简业务、拓展外洋 业务等步伐 是其共性选择，但差别 地区 的银行选择顺应 其自身的差别 化策划 战略 。

　　美国方面：控负债、降本钱 、深耕综合金融、强协同。高息差是美国大型银行高回报、高估值的缘故起因 之一，这与其金融市场及政策环境 密切相干 ，也重要 源自其有效 的策划 战略 。一是存款代价 更富弹性。得益于高度发达的金融市场，货币 债券、贷款、存款利率曲线同等 。美国银行业的货币 市场存款账户（MMDAs）实现了存款利率与货币 市场利率的有效 联动，可以对冲息差下行压力。比方 ，富国银行存款布局 中，低息存款占比达97%。二是加强 风雅 化数字化管理。摩根大通不绝 对各业务条线开展严格 且过细 的业绩评估（含财务 、运营、客户满意 度等指标），涉及50多个子业务线和数百个产物 线，以确保资源设置 公道 高效，并连续 加大科技投入，深入推动数字化转型。2019年，摩根大通的科技投入为114亿美元，占业务 收入的比例达10%，近一半的科技预算用于实行 “颠覆性技能 ”，连续 改善环球 领先数字金融服务。三是深耕专业范畴 ，发挥协同效益。摩根大通深耕综合金融（零售与社区银行、公司与投资银行、贸易 银行及资产管理），注意 条线板块间的相互协作。据估算，2018年摩根大通业务条线的相互协作产生150亿美元的额外收入，占其业务 收入的15%左右。四是连续 拓宽收入泉源 。证券买卖 业务 、投行、财产 管理收入已成为美国银行业利润的关键支持 ；得益于美国发达的资源 市场，银行可将大量资金投资于中长期 美债和抵押贷款支持证券（MBS），以得到 更高的收益率，证券资产占比高出 20%。

　　欧洲方面：拉长期 期、提拔 收费、降本增效、错位策划 。一是加大资产负债限期 错配，以利率风险敞口调换 高收益。在低利率环境 下，为了进步 红利 本领 ，欧洲银行业选择融入短期资金，发放长期 限的贷款，以博取限期 错配收益，即增长 肯定 的利率风险敞口调换 中长期 净息差的稳固 。二是通过服务收费，转嫁低利率影响。为应对低息环境 ，欧洲银行业2010年开始广泛 增长 收费。比方 ，德意志银行报表中“其他服务收费科目”在2011年比2009年大增近80%。存款方面存在肯定 的利率刚性，但通过收费来低落 本钱 ；贷款方面一样平常 并未真正实行 负利率贷款，而是通过收费进步 实际 利率。三是紧缩 业务战线并裁人 ，只管 节流 开支。退出部分 非营利地区 业务（如部分 新兴市场），进一步精简职员 。欧洲银行业2019年裁人 6.36万人，占环球 银行业裁人 总数的82%。四是发展政策性银行，引导行业错位竞争。以德国为例，差别 范例 银行都留有肯定 的业务空间。大型贸易 银行实行 拓展多元化业务以丰富业务 收入泉源 ，并发挥规模上风 重点服务大型企业；具有公益性子 的、对接服务各级当局 融资需求的业务由政策性银行对口负担 ；政策性银行也通过转贷模式与贸易 银行开展互补相助 。这就为混业策划 本领 相对较差的中小银行留出肯定 的净息差缓冲空间，减轻其他范例 银行的策划 负担。

　　日本方面：综合化转型、进步 非息收入、拓展外洋 业务。在连续 近30年的低利率（负利率）进程 中，日本银行业通过多种步伐 拓展发展空间。一是加快 综合化转型，大力 大举 发展财产 管理等业务。日本银行业通过收购证券与保险机构开启混业策划 模式，以资产管理和财产 管理作为紧张 业务增长点，日本三大银行的非息收入占比从本世纪初的20%提拔 至比年 来的60%。二是拓展业务增长点，下沉服务，拓展养老金融及普惠金融。为加快 顺应 生齿 老龄化的金融服务要求，日本大型银行率先创建 并美满 养老金融服务。同时，基于美满 的天下 融资包管 体系，日本银行业积极开展针对中小企业的融资服务，70%左右的企业贷款投向中小企业。三是寻叱责 球高收益资产，积极布局 外洋 业务。日本大型银行在环球 实行 “低利率地区 融资、高利率地区 投放”战略 ，进步 资产的总体收益。克制 2023年3月末，日本三大银行的外洋 资产及收入占比近40%。日本银行业“出海”基于其长期 的外向型经济战略，东南亚、美国是日本的外洋 紧张 经济圈。2022年，日本外洋 资产达418.6万亿日元，占到当年GDP的76%。日本大型银行“走出去”的重要 方式是吞并 收购，从而快速提拔 国际化程度 。

　　总的来说，低利率环境 对各国银行提出了更高挑衅 ，银行必要 在安全策划 的底子 上实现连续 稳固 的增长。美、欧、日大型银行从资产、负债、收入、资源 、本钱 五端发力，举行 战略转型。资产端，低落 贷款占比，提拔 各类债券占比，拉长资产久期，拓展中小企业、个人等大零售贷款；加强 名誉 风险控制，提拔 风险订价 本领 。负债端，尽力 拓展活期存款，创新市场化存款产物 ，提拔 主动 负债本领 ，进步 资金本钱 调解 的机动 性，加强 负债泉源 的多样性、负债增长与资产增长的匹配性、负债本钱 的得当 性。收入端，实行 综合金融战略，大力 大举 发展投资银行、资产管理和财产 管理等融资、融智业务，并加强 各业务条线风雅 化协同相助 ，实现综合化、集约化策划 ，进步 非息收入占比。资源 端，以经济资源 回报为核心 ，强化集约化风雅 化管理，提拔 资源 利用 服从 和回报程度 。本钱 端，聚焦风险本钱 、资金本钱 、运营本钱 、资源 本钱 、策划 本钱 ，通过风雅 化管理和数字化转型开展降本增效，进步 投入产出程度 。相比力 而言，得益于发达的金融体系和环球 化布局 ，美国大型银行从资产负债、收入布局 、创新发展等多方向发力，加快 战略转型，取得较好结果 ，为环球 银行业应对低利率提供了标杆。

　　当前我国低利率环境 特点及趋势

　　长期 以来，我国金融市场存在三类利率曲线，即货币 债券市场利率、贷款利率、存款利率，且各自具备差别 的运行特性 和逻辑。本轮低利率走向大抵 始于2022年初，如今 出现 五个特点。一是各类利率均快速下行，屡创汗青 新低。市场利率方面，2022年初至2024年5月，DR007利率、国债10年期到期收益率分别降落 16个、45个基点；贷款利率方面，5年期以上LPR累计降落 70个基点；存款利率方面，存款基准利率保持稳固 ，但贸易 银行存款订价 有所下行，比方 1年期整存整取定期存款利率订价 上限降落 30个基点。二是利率曲线扁平化。本轮降息周期中，长端利率降落 显着 快于短端，DR007利率（短端市场利率代表）与国债10年期到期收益率（长端市场利率代表）的利差已从2022年初的77个基点降至2024年5月的48个基点。三是名誉 利差处于汗青 低位。2022年初至2024年5月，10年期AAA级企业债到期收益率与同限期 国债到期收益率（无风险利率）利差从92个基点降至39个基点。四是长端市场利率与短期政策利率倒挂。限期 利差显着 收窄，长期 限国债利率低于短端政策利率。克制 2024年4月末，1年、3年、5年、10年期国债收益率分别为1.69%、1.98%、2.15%、2.30%，均显着 低于1年期MLF利率（2.5%）；30年国债收益率为2.53%，也仅略高于1年期MLF利率3个基点。五是存款利率相对刚性。存款利率订价 上限降落 慢于贷款利率，存款定期化长期 化抵消挂牌利率降落 效应，导致银行付息本钱 降落 不及预期。2023年，42家上市银行加权均匀 存款付息率为1.97%，较2021年上升16个基点。

　　从趋势看，预计将来 市场利率仍大概 下行，动员 银行息差进一步收窄。从政策导向看，2024年4月中心 政治局集会 会议 提出“要机动 运用利率和存款预备 金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，低落 社会综合融资源 钱 。”从市场预期看，物价程度 低迷（4月份CPI同比增长0.3%、PPI同比降落 2.5%），推高实际 贷款利率，债券市场利率和贷款LPR报价利率仍存在下行空间。从长期 趋势看，潜伏 经济增长是贷款利率的长期 决定因素。受生齿 老龄化等多重因素影响，我国经济增速进入换挡期，潜伏 增长中枢趋势性下移。预计将来 较长时间内，市场利率和银行贷款利率仍有下行空间；同时，思量 存款利率相对刚性，预计银行净息差将连续 收窄。

　　低利率期间 我国大型贸易 银行面对 的压力挑衅

　　经济增长和利率中枢移动趋势性放缓，金融业必要 加大服务实体经济的力度，助力实体经济安稳 康健 发展。低利率、低息差期间 ，大型银行在均衡 功能性和营利性、金融支持实体经济高质量发展和实现自身高质量发展等方面面对 五类压力或挑衅 。

　　银行保持效益和市值稳固 的压力增大。我国银行业净利钱 收入占业务 收入的比例约在80%左右，净息差的连续 降落 导致银行保持红利 稳固 的压力明显 加大。2024年一季度，银行业净息差为1.54%，同比降落 20个基点，较2020年降落 57个基点。此中 ，大型银行净息差仅为1.47%，较2020年降落 58个基点。从利润指标看，2023年A股上市银行团体 营收自2016年以来初次 出现负增长，2024年一季度同比降幅扩大至1.7%；净利润增速由正转负，一季度同比降落 0.8%。此中 ，国有大行的业务 收入、拨备前利润、净利润等降幅都高于上市银行均匀 程度 ，量、价、风险及资源 的统筹均衡 难度更大。将来 ，假如 净息差继承 降落 ，银行很大概 出现大面积利润负增长。银行效益的下滑不但 通过税收和股东分红渠道直接影响各级财务 收入，还会通过股价变动 导致国有金融资产市值缩水。比年 来，随着净息差走低和潜伏 风险上升，我国银行业估值总体下行。克制 5月末，A股大中型银行已全部“破净”，最低PB仅为0.3倍。

　　对比国际银行业，国内非息业务发展挑衅 更大。非息业务发展与经济发展阶段、羁系 政策、市场环境 等密切相干 。国内银行业发展非息业务的环境 与国外存在较大差别 。从市场环境 看，国外直接融资体系发达。以美国为例，其60年的非息业务发展，陪伴 着利率市场化改革进程 的竣事 、直接融资市场的扩容、混业策划 的放开，非息收入占比因此保持较高程度 。美国四大银行的财产 管理、投资银行、买卖 业务 业务收入占非息收入的比重高出 70%。相比来看，我国直接融资占比仍旧 较低，间接融资与直接融资比例为7﹕3，直接融资中的债券融资与股权融资比例约为9﹕1。银行业信贷投放是融资服务主渠道，多渠道服务实体经济、综合融资服务本领 仍需进步 。因此，国内四大行的投资银行、财产 管理、资产管理、买卖 业务 业务收入占非息收入比例仅为40%左右，远低于国际先辈 银行程度 。从羁系 政策看，国内银行在助力支持实体方面负担 了更多社会责任。比年 来为支持疫情防控、支持助企纾困，推出了多项降费步伐 ；财产 管理进入低费率期间 ，保险、基金、托管等方面连续 出台降费规定，保险均匀 费率降落 三成以上。对比来看，国外银行具有更加机动 的策划 环境 。以账户管理为例，多数国外银行设立了收费程度 较高的账户管理月费。比方 美国银行个人账户管理费约为12美元/月，在月均结余低于1500美元时向客户收取。

　　防范和化解风险形势严厉 。银行必要 保持公道 息差和红利 程度 的根本缘故起因 在于要保持精良 的风险抵抗 本领 。金融风险袒露 具有典范 的滞后性、突发性、感染 性特性 ，根据汗青 规律，大规模信贷投放后每每 陪伴 高风险，滞后期一样平常 在4—5年。2020年以来，我国银行业连续 加大对实体资金支持，信贷增长连续 4年高出 20万亿元，宏观债务规模显着 增长 ，全社会杠杆率到达 300%，宏观债务风险上升。一旦进入风险袒露 期，银行必要 动用前期积聚 的资原来 消化和吸取 丧失 ，假如 前期息差和红利 过低导致自身积聚 不敷 ，银行就会陷入停业 重整大概 由国家动用纳税人资金举行 救济 ，影响金融稳固 ，引发不可估量的社会风险和经济丧失 。据市场预计，国内银行要保持对潜伏 风险的充实 抵抗 本领 ，公道 净息差程度 应当保持在1.8%以上。当前，我国银行可以遭受 低于1.8%的息差，重要 缘故起因 在于还未进入风险袒露 期，银行可以通过压低信贷成原来 保持红利 指标的稳固 ，但代价是防范和化解风险的本领 弱化。从数据看，2023年，14家大中型银行中，有11家银行拨备计提额较上年负增长，最大降幅近30%，信贷本钱 率降至汗青 较低程度 ，部分 银行拨备覆盖率进入降落 区间，将来 一旦进入风险袒露 期，信贷本钱 将大幅上扬，银行是否有本领 抵抗 风险、维护金融稳固 具有肯定 的不确定性。

　　资源 增补 长期 承压。资源 既是银行吸取 丧失 的末了 一道屏蔽 ，也是银行连续 服务实体经济的紧张 支持 。比年 来，随着净息差快速降落 和资产快速增长，银行资源 积聚 本领 减弱 和资源 斲丧 速率 加快 的抵牾 日益突出，动员 资源 富足 指标降落 。克制 2023年末，上述14家银行中已有8家银行核心 一级资源 富足 率低于10%，部分 银行已经靠近 羁系 底线，制约其进一步加大信贷投放、服务实体经济的本领 。将来 ，国有大行还要面对 更高的总丧失 吸取 本领 （TLAC）要求，达标压力较大，在市值破净导致无法开展股权市场融资的配景 下，银行必要 通过保持公道 的净息差来加强 内部资源 积聚 本领 。假如 将来 要长期 连续 服务好实体经济发展，实现资源 供求均衡 的内生式发展，净息差必要 保持公道 程度 ，否则会陷入核心 一级资源 富足 率渐渐 降至羁系 底线、无法连续 服务实体经济的局面。过低的净息差还会低落 金融服务实体经济的质效。比年 来部分 企业通过“低贷高存”举行 套利，紧张 缘故起因 之一在于银行的存贷利差过低乃至 倒挂，给企业形成套利空间，导致部分 企业偏离主责主业脱实向虚，加剧资金沉淀空转。

　　资产负债均衡 压力凸显。比年 来，银行业核心 资产规模连续 增长，但核心 负债增长乏力，资金缺口连续 扩大。2023年，我国大型银行贷款和债券投资增长 17.2万亿元，一样平常 性存款仅增长 13万亿元，核心 资产负债新增缺口到达 4万亿元。为此，大型银行必要 同业负债支持核心 资产规模增长，但同业负债本钱 高、稳固 性差、利差薄，大型银行的红利 本领 与活动 性管理均遭受 压力。与此同时，为支持积极的财务 政策，大型银行认购长期 限的地方当局 债券和超长期 特别 国债力度加大，导致债券投资组合久期延伸 ，资产负债久期错配程度 上升，利率风险管理难度加大。

　　建立 强大 金融机构面对 挑衅 。净息差是国际评级机构、投资者评价一家银行策划 管理本领 、代价 创造本领 、风险抵补本领 的紧张 指标，但对标国际一流金融企业，我国大型银行净息差程度 及变动 趋势不容乐观。从绝对程度 看，2024年一季度国内大型银行的净息差为1.47%，国际大型银行的均匀 净息差为2.31%；从变革 趋势看，国际大型银行的净息差程度 随着经济形势变革 有降有升，而我国银行的净息差出现 单边下行趋势，导致国际市场对我国银行业的形象会合 在“大而不优、大而不强”上。国有大行必要 对标国际一流银行，连续 进步 策划 质量和服从 ，为加快 建立 金融强国作出贡献。

　　推动大型银行发展模式转型的战略 思考

　　随着我国利率中枢连续 回落，预计银行业将进入“三低一高”阶段（低利率、低增长、低回报、高风险）。美、欧、日等国际履历 表明，低利率时期的银行业策划 气力 显着 受损，净息差趋势性降落 ，广泛 出现策划 风险上升、发展本领 降落 的题目 。我国银行业在整个金融体系中的占比超九成，在金融强国建立 的新征程上，国有大行要当好服务实体经济的主力军和维护金融稳固 的压舱石，自身策划 的长期 安全性和可连续 发展本领 对于国家金融安全至关紧张 ，这就要求大型银行必须加快 探索低利率环境 下的发展模式和策划 战略 ，找到一条贸易 可连续 发展之路。

　　聚焦本领 建立 ，着力加强 高质量金融供给。对峙 把金融服务实体经济作为根本宗旨，连续 加大力 大举 度服务实体经济，特别 是把进步 质效和优化布局 放在更加紧张 的位置，打造更加匹配、更具顺应 性的金融服务体系。总量上，继承 聚焦主责主业，贯彻落实国家宏观调治 政策，保持贷款及债券投资核心 资产妥当 增长，提拔 名誉 投放稳固 性、均衡 性和可连续 性，满意 实体经济公道 的融资需求。布局 上，进步 金融供给质量，踏实 做好“五篇大文章”，提供国有金融机构的特色金融办理 方案；支持当代 化财产 体系建立 ，精准滴灌制造业、科技创新、绿色、墟落 振兴等实体经济重点范畴 ，支持扩大内需、地区 和谐 发展、高程度 对外开放等庞大 战略的实行 。订价 上，对峙 贸易 可连续 的根本 逻辑，对峙 理性订价 ，保持公道 息差程度 ，加强 服务实体经济的长期 可连续 性。久期战略 上，动态优化资产负债布局 摆布，通过采取 中短期贷款固定利率订价 、适度增配长期 期资产等方式，优化久期错配敞口，前瞻性应对利率风险和活动 性风险。

　　锚定做优做强目标 ，着力提拔 策划 管理质量。低利钱 差期间 下，大型银行必须有效 均衡 规模、布局 、效益、风险、资源 等策划 目标 ，聚焦五大质量，推动经济实现高质量发展。资产质量方面，连续 优化资产布局 ，在包管 活动 性安全的底子 上，适度进步 信贷资产、债券投资等核心 资产的比例，满意 实体经济发展必要 ；思量 零售信贷具有收益相对较高、资源 占用较低、风险分散等上风 ，大型银行要把握斲丧 市场规复 机会 ，加快 零售信贷发展，丰富住房金融和斲丧 金融产物 服务，保持零售信贷的公道 比例。均衡 好低落 实体经济融资源 钱 和长期 可连续 的关系，对峙 风险订价 的根本 原则，保持公道 的贷款订价 程度 ，盘活存量资源、提拔 资金利用 服从 ，连续 加强 对庞大 战略、重点范畴 和单薄 环节的优质金融服务，有效 防范资金空转套利，提拔 服务实体经济的质效。负债质量方面，强化稳存增存步伐 和负债质量管理，大力 大举 拓展稳固 性好、限期 较短的代价 存款（特别 是结算性的活期存款），加强 高息存款管理，严控付息本钱 ，加强 负债泉源 的稳固 性、负债布局 的多样性、负债与资产匹配的公道 性、负债获取的主动 性、负债本钱 的得当 性和负债项目标 真实性，保持存款“量、价、布局 ”均衡 和谐 发展，公道 安排主动 负债的规模和布局 。收入质量方面，加快 推动业务转型、产物 转型、客户转型，积极 实现向资产负债布局 摆布上要效益，向母子联动、表里 联动上要效益，向风雅 化管理上要效益，向风险管理上要效益，向客户和市场深耕上要效益，向融智、资管等新兴业务要效益。稳住净利钱 收入根本 盘，加强 资产负债两端 订价 管理；提拔 非息收入贡献，对峙 以服务创造代价 ，聚焦重点业务重点产物 ，提拔 综合化专业性服务本领 ，着力提拔 收入质量。资源 质效方面，以资源 新规实行 为契机，美满 以资源 为核心 的资源设置 体系，发挥资源 统筹均衡 规模、效益和风险的作用，加强 资源 集约化风雅 化管理，推动业务布局 、客户布局 、押品布局 不绝 改善，强化羁系 资源 稽核 管理，进步 资源 利用 服从 和资源 回报程度 。本钱 质效方面，对峙 勤俭办行，做深做细全面本钱 管理，向风险本钱 、资金本钱 、运营本钱 、资源 本钱 等全面本钱 管理要效益，强化预算管理、全流程费用管理和投入产出质效管理，严厉 财经规律 ，加强 财会监督 ，进步 投入产出和运营服从 ，保持本钱 收入比处于公道 程度 。

　　深化综合服务，着力推动向轻资产轻资源 转型发展。低利钱 差环境 下银行红利 压力加剧进而动员 资源 承压，传统发展模式难以为继。美国银行业正是通过强化综合服务、提拔 中收和买卖 业务 本领 ，在低利钱 差环境 下包管 了相对精良 的收益；德国、日本银行业也着力培养 中收动能，进步 非息收入占比实现“自救”，日本银行业非息收入占比累计提拔 40个百分点。国内大型银行要动员 收入布局 优化，渐渐 低落 对净利钱 收入的依靠 ，推动轻资产、轻资源 、集约化发展，连续 提拔 代价 创造本领 。鉴戒 国际先辈 银行履历 ，我国大型银行必要 打造“综合融资+买卖 业务 金融+财产 管理+资产管理+斲丧 金融”的领先服务模式。提拔 对公综合金融服务新内涵 。推进“商投行一体化”建立 ，发挥团体 联动和母子协同的协力 效应，丰富买卖 业务 型融智服务内涵 ，提拔 科技金融、央企国企、并购金融等重点客群服务本领 ，对峙 平台赋能，巩固优质客户底子 ，连续 发挥大型银行投行业务上风 ，有效 引发 并购业务、债券承销、顾问咨询等业务的增长动能；推进“本外币境表里 一体化”，提拔 头部客户、外贸外资重点客群服务本领 。培养 财产 管剃头 展新动能。供应端，整合大型银行团体 牌照和投研资源，创建 数量 丰富、品类美满 、质量优秀 的投资理财货架。需求端，以数字化为抓手，洞察客户需求，创建 客户分类分群营销体系，从单一产物 营销向多元化资产设置 转型，提供适配差别 化产物 和投顾服务。加强 资产管理专业新上风 。发挥大型银行团体 资管上风 ，从投资研究、产物 计划 、资产设置 、贩卖 服务等方面全方位发力，连续 提拔 投管本领 ，顺应市场需求加大现金管理、固收等短期低风险类产物 供给；进步 对资源 市场特别 是权益市场的行业研究程度 ，加强 “母子”“子子”等各层面的协同联动，推动加强 大 型银行团体 投研一体化本领 。打造斲丧 金融业务发展新引擎。斲丧 市场仍有较大潜力，线上斲丧 、新兴斲丧 场景蕴藏新的贸易 机会 ，推动产物 及服务创新，提拔 场景融合本领 、美满 客户体验；利用 大型银行个人客户、发卡量等渠道上风 ，运用平台头脑 、加强 场景深耕，保持斲丧 金融市场领先上风 。

　　严守安全底线，着力构建与美满 当代 风控体系。当前，风险本钱 是贸易 银行最大的本钱 项。贸易 银行是高杠杆负债策划 的特别 企业，安全性是贸易 银行策划 的生命线。国内大型银行必要 从国家安全的高度认识 和把握风险，深化对金融风险规律的认识 ，加强 忧患意识，树牢底线头脑 、极限头脑 ，果断 守牢不发生体系 性金融风险底线。美满 大型银行团体 全面风险管理体系，连续 美满 “三道防线”协同控险，强化风险源头管控，健全风险管理兜底机制，做好新型风险防控。强化对分公司 、境外分支机构的差别 化管控和穿透管理，美满 团体 风险共治和风险联防联控机制。果断 打好资产质量管控攻坚战，加强 主动 管控和跨周期管理，紧盯房地产、地方债务、中小金融机构等重点范畴 ，加强 对重点机构、重点业务、重点风险的排查，稳妥有序地做好不良贷款处理 工作。美满 全面风险管理体系，推动风险早辨认 、早预警、早袒露 、早处理 。顺应全面羁系 要求，强化羁系 规定的落实，加强 合规策划 的意识和本领 ，加强 斲丧 者权益掩护 ，严守合规策划 底线。

　　（感谢中国建立 银行研究院为本文写作提供大力 大举 支持）

　　①日本（高息：1994；降息：1999；低息：2019）、德国（高息：2007；降息：2011；低息：2018）、美国（高息：2002，降息：2008，低息：2015）。

　　作者单位 ：中国建立 银行资产负债管理部，

　　此中 生柳荣系中国建立 银行首席财务 官