压力测试倒逼美国银行业强身健体

　　从关注“大而不能倒”到鉴戒 “小而不能倒”，将大型银行压力测试的乐成 履历 有效 移植到中小银行身上，大概 是美联储接下来强化羁系 的重头戏。

　　像往年一样，参加 美联储2024年度压力测试的32家大型银行全部过关，美联储随后发布的测试陈诉 指出，美国大型银行拥有充足 的资原来 遭受 高度压力的景象 ，即便是在经济极度 阑珊 的景象 下，这些银行也可以或许 一如既往地正常开展策划 活动 ，并不会给经济产生更大的负面影响，同时压力测试全部通过的结果 ，也充实 表现 了美国银行业具有较强的市场韧性。

　　危急 中诞生的风险警示工具

　　2008年的金融危急 不但 令雷曼兄弟、贝尔斯登以及美林证券等华尔街金融巨头停业 毙命与惨淡 离场，同时也将金融机构尤其是大型银行信贷资产中所堆积的巨大 次贷风险无情地抖落出来，并让羁系 层与平凡 大众 对危急 的始作俑者有了清醒 的认知与判定 。作为对危急 的及时 反思与纠错，时任美国财务 部长的蒂莫西·盖特纳提出了一个名为“不良资产救济 筹划 ”的新方案，该方案开始时叫“估值演练”，厥后 称为“压力测试”。

　　“不良资产救济 筹划 ”由两个部分 构成 ，起首 ，由美联储、联邦存款保险公司和货币 监理署三大金融羁系 机构连合 计划 并实行 一项大型金融机构同一 测试，分析每家机构面对 大冷落 时期那样的经济阑珊 时，所发生的丧失 程度 ；接着，三大机构根据压力测试结果 确定每家银行必要 应对劫难 性阑珊 的缓冲资源 规模，并给予每家银行向私家 筹集资金的时间窗口，若六个月内得不到充足 的筹资支持，财务 部将举行 注资，而担当 注资的银行必须稀释股权乃至 国有化。

　　2009年19家资产高出 1000亿美元的美国大型银行担当 了首轮年度压力测试，测试结果 表明，共有10家存在合计约746亿美元的资源 缺口，但缺口规模显着 低于市场预期，也在市场可遭受 范围之内，叠加当时 银行业红利 的好转，投资者很快规复 了对美国银行业的信心，也根本 取消 了市场对银行国有化的疑虑，整个金融市场于是表现 出显着 企稳的态势。“压力测试是一个关键的迁移转变 点。自那以后，美国银行体系走上了稳步强化的蹊径 。”时任美联储主席伯南克如许 写道。

　　2010年美国国会通过了《多德—弗兰克法案》，明白 规定资产规模在1000亿~2500亿美元之间的美国大型银行须每隔一年（也可以在每年）开展一次压力测试，而资产规模在2500亿美元以上的大型银行必须每年担当 压力测试，压力测试正式上升到国家法律规范的高度。也是在同一年，美联储全面担当 了大型银行的羁系 职责，并对压力测试框架举行 了调解 与美满 ，随后，美国银行、花旗银行以及富国银行等在内的34家美国大型银行担当 了新版压力测试，且全部达标过关。

　　由于答应 资产规模在1000亿~2500亿美元之间的银行每隔一年担当 一次测试，每年参加 测试的银行数量 多少会有所差别 ，但回过头去看，为了可以或许 证明 本身 ，很多 美国大银行都会主动 申请担当 每年一度的压力测试。必须夸大 的是，担当 测试的除了纯美资银行外，尚有 不少在美外资银行，从2024年参加 测试的银行看，32家银行中就有巴克莱银行、蒙特利尔银行、瑞士信贷控股、德意志银行、汇丰北美控股、RBC美国团体 控股、道明银行美国控股、瑞银美洲控股等非美银行，但这些银行却黑白 常 引人注目标 环球 体系 紧张 性银行（G-SIBs）。

　　包罗 美联储在内的各国金融羁系 机构对银行压力测试如今 所依靠 的重要 标准 来自于“巴塞尔协议Ⅲ”。金融危急 后，为防范“大而不能倒”的道德风险，《巴塞尔协议》将银行核心 一级资源 富足 率（CET1）由原来的2%进步 至4.5%，一级资源 富足 率由4%进步 至6%，但8%的总体资源 富足 率保持稳固 ；不但 云云 ，“巴塞尔协议Ⅲ”还对环球 体系 紧张 性银行提出了附加资源 的额外要求，即将G-SIBs分为1~5个档次，每个档次对应的附加资源 比例分别是1%、1.5%、2%、2.5%及3.5%。美联储所谓的银行压力测试达标，起首 就是指参试银行的核心 一级资源 富足 率须满意 4.5%的根本 要求，尤其是对美国最大的六家银行摩根大通、花旗、富国银行、美国银行、高盛和摩根士丹利，美联储会给予特别 的关注。

　　基于压力测试的履历 ，美联储发布了《银行资源 羁系 改革终极 规则》，正式引入“压力资源 缓冲”（SCB）概念，明白 美国大型银行的平凡 股资源 富足 率=CET1+SCB+G-SIBs附加要求，此中 规定SCB不得低于2.5%。从最新的29家环球 体系 紧张 性银行款式 看，第五档长期 空缺，摩根大通进入到了G-SIBs最高档即第四档，处在第三档的有花旗银行、美国银行和汇丰银行等，高盛团体 、德意志银行和巴克莱银行等位于第二档，美国道富银行、瑞士银行以及瑞士信贷处在第一档。

　　测试景象 指标日臻美满

　　美联储所假想 的压力测试景象 框架中，既包罗 国际经济与天下 贸易 等紧张 指标，更包罗 国内宏观经济与微观经济等核心 要素，既涵盖货币 市场利率等重要 因素，也纳入了资产代价 等关键因子，如今 共计69个指标，测试过程中，这些指标因素都会通过名誉 风险、市场风险、操纵 风险等传导路径对银行的资产负债表产生紧张 影响，终极 银行的资产负债状态 则通过核心 一级资源 富足 率、一级资源 富足 率、资源 富足 率、一级杠杆率、增补 杠杆率等指标表现 出来，美联储便可借此甄别和评估将来 九个季度在极度 倒霉 的景象 下银行在资源 程度 、吸取 丧失 本领 以及收入和付出 等方面的弹性力度。

　　总体来看，压力测试景象 包罗 基线景象 和极度 倒霉 景象 两种，前者是指较大概率可以出现的景象 ，相应的指标设定程度 与实际 的差距不会太离谱，而后者产生的概率程度 则小得多，只是所对应的指标状态 更恶劣一些。只管 云云 ，美联储还是 更侧重 关注极度 倒霉 景象 ，普通 地讲就是已经想到了银行大概 碰到 的最坏环境 ，因此，美联储采取 的银行压力测试指标严格 性远超实际 程度 。以近来 三年论，美联储设定的测试景象 是：环球 经济降落 4%，美国GDP负增长5.9%，赋闲 率升至10%，贸易 地产代价 暴跌40%，房价暴挫38%，股市下跌55%等，按照汗青 履历 ，这些坏数据只会少少 出如今 经济严峻 阑珊 时期或金融危急 高峰时段，而终极 三年测定的同等 性结果 是，固然 大型银行的团体 一级资源 富足 率均在强大 压力打击 之下有所降落 ，但降幅只在2个百分点左右，而且 全部 银行的CET1远远保持在4.5%之上。

　　固然 ，在压力测试的指标矩阵中，美联储肯定 会有所侧重 。由于疫情之后越来越多的美国企业倾向于更机动 的办公安排，金融、信息技能 、房地产和行政管理等白领行业所需的办公空间连续 减缩，时至本日 美国重要 都会 的办公室入驻率还停顿 在疫情前约50%的程度 ，办公楼空置率到达 了20%，加之美联储加息带来的贷款利率上升，美国贸易 地产代价 连续 多年阴跌，受到影响，继客岁 硅谷银行、署名 银行等六家美国银行倒闭后，费城共和第一银行又在本年 4月走上不归之路，同时纽约社区银行的股价也因贸易 地产代价 的萎缩而出现有数 的颠簸 。于是，贸易 房地产成为了美联储本年 压力测试的重中之重。固然 贸易 地产40%的代价 跌幅从数字上看大概 没有什么感觉，但给银行所产生的资源 丧失 却是金融危急 期间丧失 率程度 的三倍之多。

　　适时引入一些关键指标也是美联储压力测试景象 越来越具有针对性的紧张 表现 。压力测试推进的最初五年，美联储因未能深入观察银行在利率飙升时的表现 而饱受品评 ，于是从2014年起，压力测试增长 了利率升高风险这一变量指标，同期纳入测试场景的尚有 美国5年期国债收益率变革 指标，以此为底子 ，从2023年开始，美联储增设了银行所面对 “市场打击 ”的测试景象 ，包罗 利率与短期国债收益率大幅上升以及美元出现大幅贬值，重点测试的是在极度 的货币 资产环境 中，大型银行可否 遭受 住最大大概 几个买卖 业务 对手方停业 的危急 压力。别的 ，本年 美联储又引入了称为“探索性分析”的压力测试框架，重点检测与评估银行在融资压力和对冲基金倒闭等假设性打击 下的表现 。

　　接下来，美联储还会进一步丰富压力测试指标，此中 最有大概 纳入进来的是环球 气候 变革 压力指标。据悉，纽约联储、美国财务 部金融研究办公室以及纽约大学等机构已共同体例 出气候 变革 压力测试的模子 ，基于气候 变革 的物理影响会导致经济活动 的停止 ，以及经济向低碳环境 转型会导致政策变革 ，进而肯定 会给金融部分 带来体系 性风险的判定 ，该模子 计划 了全方位气候 风险函数，代入压力测试框架后便可发现银行资产最易受到打击 的部位以及总体资源 缺口，终极 检测出银行的吸取 丧失 以及接续放贷的本领 。

　　测试结果 与羁系 应用精密 挂钩

　　银行压力测试是对银行提出前瞻性风险监测与预警，对于银行而言，担当 压力测试，便是 就是将本身 放在了最严格 的极度 景象 中，而在云云 景象 中还可以或许 消化丧失 并维持运营，尤其是还可以继承 向家庭和企业提供足额信贷，阐明 银行并不存在让市场担心 的风险，相反具备了强大 的资源 气力 ，而如许 的银行也肯定 会赢得公众更多的信托 ，并出现 出良性循环的发展态势。对于美联储而言，作为手中所掌控的风险管理核心 工具，压力测试可以让羁系 与测试结果 实现精密 关联并确保羁系 的真实落地。

　　起首 ，美联储可以机动 调控参加 测试银行的资源 付出 筹划 。压力测试结果 与资源 付出 筹划 高度联动，对于测试结果 完全达标的银行，美联储会在股息与红利分配、股票回购上给予完全放行，大股东与银行高管得到 更多回报后也会提拔 风险管理意识，同时通过股票回购还能进一步增大银行的资产规模，正向鼓励 功能由此得到充实 开释 ；对于那些测试结果 委曲 达标的银行，美联储会对其资源 付出 筹划 给予“有条件答应 ”，若在规定时间内（通常为半年）满意 了测试要求，美联储也会主动 打扫 短限期 制；对于那些严峻 弱于压力测试指标的银行，美联储会克制 分红派息，同时处以处罚 性步伐 ，如逼迫 性从外部注入资源 并稀释原股东股权等。

　　其次，美联储可以实现对参试银行的差别 化资源 羁系 。美联储在压力测试后引入了“压力资源 缓冲”概念，除了重点关注测试后大型银行的团体 资源 富足 率以及核心 一级资源 富足 率外，美联储还会器重 测试银行在其他紧张 指标如SCB、G-SIBs附加要求等指标的满意 状态 ，这也就意味着，即便是测试银行测试后表现 出的CET1大概 团体 资源 富足 率再高，假如 SCB、G-SIBs附加要求等未能达标，也同样会触发美联储的分红派息政策禁令，这种不留任何风险盲点的羁系 无疑有助于提拔 银行业的团体 康健 程度 。数据表现 ，颠末 压力测试，已往 10年中，美国大型银行的资源 富足 率程度 不绝 提拔 ，尤其是环球 体系 紧张 性银行的均匀 得分由227上涨到了231，出现 出妥当 上升的趋势。

　　再次，美联储可以应时调解 金融羁系 的柔韧度。美国大型银行克制 本年 已履历 16轮压力测试，固然 参试银行进步 资源 富足 率的意识以及防备 风险的鉴戒 性不绝 加强 ，但由此遭受 的压力也非同一样平常 ，尤其是客岁 7月美联储等金融业主流羁系 机构发布了一揽子改革发起 ，意欲将资产规模1000亿美元以上的银行核心 一级资源 富足 率再增长 约16%，此举也引起了华尔街金融机构的团体 反对，它们以为 更高的资源 金要求大概 会增长 银行的负担，进步 客户本钱 ，克制 贷款活动 ，对经济产生负面影响，并减弱 美国银行与国际竞争对手的竞争力。但可喜的是，本年 参加 压力测试的大型银行如过往一样团体 达标，阐明 自身对风险具有充足 的遭受 与分解本领 ，也增长 了要求美联储不再提拔 羁系 力度的筹码。据悉，美联储已订定 好了一份文件，预备 将CET1的增幅从原定的16%降至5%，预示着美国银行业即将迎来更为宽松的资源 羁系 环境 。

　　末了 ，美联储可以就加强 对中小银行的羁系 试水探路。克制 如今 参加 测试的美国银行都是资产规模高出 1000亿美元的大型银行，但近来 两年接连引爆市场风险的又恰好 是中小型银行，之以是 云云 ，就是为美联储压力测试中最关注的指标即贸易 地产风险在中小银行身上出现 出了更大的敞口，而且像第一公民银行以及纽约社区银行等都是在收购了题目 银行后资产规模便冲上了1000亿美元，只是来不及举行 及时 的压力测试就发生了爆雷变乱 。因此，从关注“大而不能倒”到鉴戒 “小而不能倒”，将大型银行压力测试的乐成 履历 有效 移植到中小银行身上，大概 是美联储接下来强化羁系 的重头戏。

　　（作者系中国市场学会理事、经济学传授 ）