【烧碱】六月连续下跌，下方空间多少 ？

　　泉源 ：国元期货研究

　　战略 观点

　　烧碱：

　　六月烧碱期货盘面接连下跌，克制 6月19日收盘，月线跌幅到达 近6%。根本 面供增需减，对市场难言利好。思量 到烧碱期货盘面高估值、盐化工团体 下调的拖累，陪伴 着后期供应压力的回升，主力合约代价 下方仍有肯定 空间，近期可关注下方2600整数关口支持 。

　　一、行情回顾

　　六月内烧碱期货盘面接连下跌，克制 6月19日收盘，月线跌幅到达 近6%，日线日内触及新低。克制 6月19日，烧碱09合约收盘于2686元/吨，基差在-65元/吨左右，09合约基差比月初回升了139元/吨。

　　二、根本 面分析

　　2.1

　　短期烧碱查验 概率增长

　　我们预计短期内烧碱开工率大概 会略有下滑，特别 是在山东和华东地区 ，随着液氯及32%碱代价 下调，主产地氯碱生产利润环比降落 ，尤其是山东氯碱日度毛利率由月初的19.23%降至12.62%，本周已有企业落实查验 ，克日 企业临时 查验 的概率也有肯定 上浮。不外 ，鉴于新增装置提量、查验 装置渐渐 回归的预期，后市烧碱供应大概 连续 回升，但幅度略有收窄。

　　2.2

　　氧化铝需求下滑，非铝需求表现 分化

　　氧化铝的上游矿石供应正在渐渐 回稳，新增产能进入投产阶段。然而，鉴于近期多地氧化铝厂举行 查验 ，叠加质料 端规复 进度受限，克日 氧化铝开工率窄幅下滑，对于质料 烧碱的需求不佳。

　　非铝方面需求相对分散，卑鄙 开工有增有减，团体 需求变动 不大。部分 地区 粘胶短纤装置查验 竣事 ，上周行业产能利用 率回升2.35个百分点至82.27%；纸企开工率略有回弹，不外 后市将步入淡季；印染厂开工下滑1个百分点左右。

　　三、后市预测

　　六月烧碱期货盘面接连下跌，克制 6月19日收盘，月线跌幅到达 近6%。根本 面供增需减，对市场难言利好。思量 到烧碱期货盘面高估值、盐化工团体 下调的拖累，陪伴 着后期供应压力的回升，主力合约代价 下方仍有肯定 空间，近期可关注下方2600整数关口支持 。