日本通胀连续升温 日元贬值逼近汗青 低点

　　转自：新华财经

　　新华财经北京6月21日电（崔凯）日本经济正面对 一场错综复杂的挑衅 。数据表明，5 月份核心 斲丧 者代价 指数（CPI）同比增长 2.5%，连续 第 26 个月到达 或高出 日本央行设定的 2%通胀目标 ，通胀压力的加大引发了市场对于日本央行7月加息的诸多推测 。

　　此前，日本央行行长植田和男的言论更是引人遐想，他表现 只要数据支持，七月“固然 ”存在加息的大概 。

　　在亚洲买卖 业务 时段的早盘，日元兑美元汇率跌至近 34 年来的最低点。日元已创下自 3 月以来最长的跌势，这使得日本当局 再次脱手 干预汇市以支持 日元的风险增大。本年 4 月和 5 月，日本财务 省终极 动用了约 627 亿美元来支持日元，这在肯定 程度 上缓解了日元所面对 的压力。

　　日元贬值固然 提拔 了日本企业在外洋 赚取利润的代价 ，但同时也推高了资源匮乏的日本入口 能源、原质料 和其他商品的本钱 。近期，企业物价出现超出预期的上涨，其重要 缘故起因 是日元贬值导致入口 物价上扬。日本央行 12 日公布的开端 统计结果 表现 ，受日元贬值、国际市场铜价上涨等因素影响，日本企业物价连续 攀升。克制 5 月，企业物价指数同比及环比涨幅均连续 4 个月扩大。

　　另一方面，日本寿险公司对日元汇率反弹的掩护 对冲降至 13 年来最低程度 ，并大概 在将来 几个月进一步减少 这些对冲掩护 仓位，这表现 出市场主力对日元长期 处于弱势已形成共识。在日本金融市场占据紧张 职位 的寿险公司们纷纷押注美元，预计美元将在更长时间内保持对日元的绝对上风 。通常来讲，假如 这些寿险公司不采取 对冲掩护 步伐 ，这大概 意味着他们预计日元后续会进一步走弱，大概 纵然 日元走强，也不会升值到对以日元计价的外国投资收益产生严峻 影响的程度 ，而前者每每 是核心 因素。

　　日本央行在最新的一次货币 政策集会 会议 上称，会在下一次集会 会议 决定缩减债券购买，且规模较大。植田和男表现 ，决定镌汰 购买国债是为确保市场的长期 收益率可以或许 更自由地形成。然而，日本央行暗昧 其辞的表态 致使市场对日元的信心进一步受挫。

　　有市场分析指出，日本央行态度 大概 远比市场预期更为鸽派，其会极其审慎 地镌汰 购债。分析以为 ，日本央行在 7 月集会 会议 上减少 购买日本国债并同时加息的大概 性极小，由于 一旦云云 操纵 ，利率大概 会出现大幅颠簸 。日本央行将起首 通过镌汰 债券购买来试图遏制日元疲软，而后再思量 进步 利率。

　　不外 ，日本当局 对于汇市颠簸 的容忍程度 大概 有所放宽。6 月初，日本财务 大臣铃木俊一表现 ，官员们会连续 关注汇率走势，但干预应当是有限的。

　　隔夜，美国财务 部在提交给国会的一份陈诉 中，将日本列入外汇监控名单，但并未将日本或其他任何国家列为汇率利用 国。在提及日本 4 月和 5 月的干预步伐 时，陈诉 重点关注了日本巨额的双边贸易 和常常 账户盈余。

　　2021 年以来，日本经济保持着暖和 复苏的态势，但经济运行中仍存在单薄 环节。在 4 月举行的政策集会 会议 上，日本央行发布了经济猜测 陈诉 ，将 2024 年 GDP 增速从 1.2%下调至 0.8%，CPI 从 2.4%上修至 2.8%，核心 CPI 保持 1.9%稳固 。日本央行以为 ，日本经济增速将高出 其潜伏 增速，产出缺口改善，工资和代价 上涨会推动中长期 通胀预期上行，潜伏 的通胀也将渐渐 加快 ，从而到达 日本央行确定的通胀目标 。

　　固然 日本央行在 2024 年 3 月竣事 了负利率和 YCC 政策，但仍继承 购买当局 债券，量化宽松政策仍将连续 较长时间，政策正常化的过程比美联储更为漫长，实际 的步调 取决于经济增长和通胀表现 等多种因素。

　　编辑：马萌伟