破上市以来记录 ！狂砸40亿营销后 珀莱雅大手笔分红

618大促收官之际，珀莱雅公布了2023年度分红环境 。这是珀莱雅自上市以来最大手笔的一次年末 分红，也是首个举行 了半年度分红的财年。

6月18日晚间，珀莱雅公告称，因“珀莱转债”开始转股导致总股本发生变动 ，公司2023年度分红总额举行 相应调解 。按规划，珀莱雅拟向全体股东每10股派发9.1元现金红利（含税），分红总额约3.59亿元（含税）。

假如 算上半年度的1.5亿元，珀莱雅2023年整年 分红合计达5.09亿元，相称 于年度归母净利润的42.6%。

高额分红对应着业绩增长，对于2023年策划 表现 ，珀莱雅管理层无疑是满意 的。

2023年，珀莱雅营收同比增长39.45%至89.05亿元，初次 高出 上海家化；归母净利润首破十亿，为11.94亿元，同比增幅为46.06%。

只是，多品牌矩阵发展战略 下，公司的业绩依然在跛腿走路——高度依靠 单一品牌“珀莱雅”。

2023年，“珀莱雅”品牌贡献收入71.77亿元，占主业务 务收入的80.73%。按管理层所言，客岁 该品牌的大单品重要 包罗 “双抗系列”、“红宝石系列”、“源力系列”及“能量系列”，如红宝石英华 、红宝石面霜、双抗英华 等。

陈诉 期内，来自这些大单品的收入占“珀莱雅”品牌的55%以上；贩卖 方面，“双抗系列”的同比增幅超120%，“红宝石系列”超200%、“源力系列”则在 50%左右。

与之同属护肤品类的“悦芙媞”品牌带来收入3.03亿元，主业务 务收入占比力 上年提拔 约0.5个百分点，为3.41%。该品牌是珀莱雅于2016年收购而来，并于当年6月开始以开立单品牌直营店的情势 举行 贩卖 ，7年时间已往 ，这个“外来子”对珀莱雅的业绩助力依然非常 有限。

包罗 这两个品牌在内，客岁 整个护肤品类（含洁肤）为珀莱雅贡献营收75.59亿元，主业务 务收入占比在85%左右，较前两年86%的占比略有下滑。

美容彩妆品类的产物 重要 为“彩棠”，后者2023年带来营收10.01亿元，而美容彩妆品类的团体 营收为11.16亿元，主业务 务收入占比为12.55%，该指标在2021年、2022年分别为13.38%、11.82%。以“OffRelax”为代表的洗护类品牌同期实现收入2.15亿元，占主业务 务收入的2.42%，与上年根本 持平。

上述环境 来看，近来 三年，珀莱雅的产物 收入布局 险些 没有变革 。

管理层在近期的业绩阐明 会上也直言，2024年的重点工作之一是做很多 多少 品类、多品牌矩阵建立 ，此中 “悦芙媞”品牌将通过 IP 相助 联名、跨界等快速破圈；“彩棠”品牌将夯实大单品战略 ，重点入局大底妆类目；“珀莱雅”品牌连续 举行 品牌升级，开辟 更丰富的产物 线。

研发投入掉队

这些战略必要 真金白银的投入，重点范畴 为营销和研发。

2023年，珀莱雅贩卖 费用为39.72亿元，同比增长 11.86亿元。这些费用中的绝大多数都用在了形象宣传推广上，如新品牌孵化、线下渠道及外洋 渠道探索等，对应35.34亿元，占比近90%，较上年同期增长 了11.14亿元。

将时间轴拉长可以看到，2017年上市以来，珀莱雅没少在形象宣传推广方面下功夫，当年的投入为3.57亿元，在贩卖 费用中的占比约为56%。而后这部分 费用不绝 攀升，占比也越来越高，2020年时已经到达 12.26亿元，对应占比将近 82%，2022年更是由上年的16.73亿元增至24.2亿元。

与之对应的贩卖 费用规模也越来越大。

上市那年，珀莱雅的贩卖 费用为6.36亿元，2019年突破10亿元，2021年靠近 20亿元，次年又大幅增至27.86亿元，2023年更是创下新高，同比增速到达 43%左右，高出 当期的营收同比增速。

数据表现 ，2021年至2023年，珀莱雅的贩卖 费用率分别为42.98%、43.63%、44.61%，这之中的形象宣传推广费费率则为36.12%、37.9%、39.69%。

而其同期对应的研发费用率分别为1.65%、2%、1.95%，差距明显 。2023年，珀莱雅的研发费用付出 为1.74亿元，较上年同期增长 4556万元，2021年为0.77亿元。即便是在大单品红宝石英华 推出的2020年，该公司的研发费用也仅为0.72亿元，研发费用率为1.92%。

对比偕行 来看，会清楚 地看到珀莱雅在研发上的掉队 。

以华熙生物为例，该公司比年 来的研发费用不绝 增长，2020年时为1.41亿元，次年增至2.84亿元，2022年进一步增长为3.88亿元，2023年近乎4.5亿元，对应研发费用率7.35%；再如贝泰妮，该公司客岁 的研发费用在3亿元左右，同比增长17.32%，研发费用率为5.4%。

如许 的差距也令外界迷惑 ，珀莱雅“打天下”靠的毕竟 是营销还是 产物 功效，比年 的产物 升级又到底升级在了那边 ？美妆护肤行业云云 “内卷”大环境 下，重营销轻研发的珀莱雅又能走多远？

（文章泉源 ：国际金融报）