棉花：供需宽松，关注季候 性需求启动盼望

　　卓创资讯棉花市场分析师刘杰

　　【导语】随着7月份需求淡季的深入，棉花财产 链出现 出表里 共振、财产 链共振式下跌走势。重要 缘故起因 在于棉花库存总量富足 ，供应压力较大，卑鄙 棉纺行业景心胸 季候 性回落，导致棉花需求量降落 。短期内供大于求的格局难以改变，淡季棉花财产 链仍面对 下行压力。

　　淡季棉花财产 链代价 共振下跌

　　自进入斲丧 淡季以来，棉花财产 链的代价 出现 出共振下跌的趋势。据卓创资讯的调研数据表现 ，克制 到7月16日，天下 普梳高配32支纯棉纱的均匀 代价 为每吨22000元，较4月尾 降落 了1000元，降幅4.35%；国内3128B级皮棉的均匀 代价 为每吨15546元，较4月尾 降落 了659元，降幅为4.06%；郑棉主力收盘价为每吨14705元，较4月尾 降落 了950元，降幅6.07%。卓创资讯分析，市场供大于求是导致代价 下跌的重要 缘故起因 。供应方面，棉花贸易 库存去库节奏迟钝 ，同时入口 棉大量增补 ，使得棉花的供应变得宽松。需求方面，随着斲丧 淡季的到来，棉纱订单降落 ，棉纱库存累积、加工亏损，棉纺企业降负荷运转，棉花的斲丧 量也随之降落 。短期内，棉花市场供大于求的抵牾 仍旧 突出，因此棉价仍面对 下跌的压力。

　　入口 棉增长 ，棉花贸易 库存富足

　　固然 7月本年度棉花加工全面竣事 ，棉花市场仍处于去库存阶段，但入口 棉数量 连续 偏高，棉花贸易 库存降落 迟钝 ，市场供应富足 。据卓创资讯调研，克制 7月11日入口 棉累计库存为68.2万吨，较客岁 同期增长 39.1万吨，增幅134.36%。需求不及客岁 同期，本年度棉花贸易 库存去库节奏偏缓，国内市场供应压力较大。据卓创资讯监测，6月尾 天下 棉花贸易 库存为389.90万吨，环比上月尾 降落 9.63%，同比增长 47.67%，近5年来处于次高位。因此，棉花供应宽松，对代价 形成利空驱动。

　　淡季深入，棉花需求疲软

　　随着传统需求淡季的深入，7月以来企业订单镌汰 ，中小纺企限产轮休、压减产能的环境 增长 ，市场信心进一步走弱。如今 本地 中大型纺企开机率维持在6-7成，小企业停产放假较多。卑鄙 印染行业也反馈开机率显着 下滑，企业有限产和错峰生产等环境 。7月份是传统斲丧 淡季，市场预期同等 看空，棉纱供需关系将继承 宽松，供大于求压力下，棉纺企业开工负荷或将被动降落 ，棉花斲丧 量同步跟跌，棉花、棉纱代价 或将再度共振回落。按照季候 性规律来看，棉纺织服装“金九银十”的备货期将在8月启动，预计随着棉花、棉纱代价 跌至低位，库存偏低的卑鄙 企业和贸易 企业或将逢低备货，密切关注卑鄙 和贸易 商的备货动向。

　　需求端有望筑底抬升

　　7-8月份市场进入传统斲丧 淡季，棉纺企业开工负荷降落 ，棉花斲丧 量下滑；8月下旬至9月份将渐渐 迎来“金九银十”传统旺季，订单量渐渐 增长 ，利多棉花代价 。下半年棉花需求将从传统斲丧 淡季渐渐 进入斲丧 旺季，财产 链景心胸 将先降后升，对于代价 的影响作用将从利空渐渐 转为利好。重要 逻辑是卑鄙 需求渐渐 转淡、纱布库存高位、生产亏损→纱厂开机负荷低落 →棉花需求渐渐 镌汰 →棉花去库速率 减慢→利空棉花代价 ；9月份前后卑鄙 需求渐渐 好转、纱布进入去库周期、生产红利 →纱厂开机负荷进步 →棉花需求渐渐 增长 →棉花去库速率 加快 →利多棉花代价 。

　　下半年棉价仍有季候 性上涨机遇

　　根据根本 面景象 推演，固然 国内棉花市场正在履历 去库存阶段，供应压力渐渐 缓解，但7月份是棉纺织市场的传统需求淡季，预计卑鄙 纱布库存将上升，从而限定 棉花斲丧 。因此，预计7月份棉花代价 大概 小幅降落 ，8-9月份棉花代价 会有所回升。随着本年度贸易 库存的渐渐 去化，供应端压力将进一步减轻。别的 ，“金九银十”斲丧 旺季即将到来，市场大概 提前出现利多预期，这将推动棉价小幅上涨。10月份是新季籽棉采收的关键时期，本年 抢收籽棉的大概 性较小。然而，在轧花产能过剩的环境 下，籽棉本钱 大概 会在收购尾期上升，从而促使棉价上涨。末了 ，12月份国内新季皮棉正式上市，供应端库存增长 将对棉价产生压力，大概 导致其下跌。综上所述，只管 下半年棉花市局面 临一些挑衅 ，但代价 仍有季候 性上涨预期。