焦炭：供给增长 需求略减，库存镌汰代价 或涨

【供应端】：本周焦企利润可观，山东、江苏等地吨焦红利 超 100 元，焦企生产积极性高，焦炉开工率提拔 ，焦炭日均产量增幅近 1 万吨，供给改善。【需求端】：长流程钢厂利润未显着 改善，铁水产量维持，增产动力不敷 ，需待钢材代价 改善。【库存】：焦企与钢厂库存镌汰 ，港口库存增长 ，供给增长 、需求稳固 ，总体库存镌汰 8.5 万吨。【观点与战略 】：本周焦炭供给增长 、需求略减，总库存显着 镌汰 ，因涨价预期下谋利 需求增长 ，表内库存转移至表外，等待 代价 上涨。焦炭期货回调后，在涨价预期下，重回低价较难，可在 2200-2400 间遇阻企稳后做多。【风险】：宏观刺激不及预期，钢厂提降，焦煤下跌。