【华鑫北交所|行业周报】北证指数周内冲高，增量资金博弈底部反转

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投资要点 

▌ 北证大盘指数概览

指数点位：本周华鑫北证综指报收652.27点，周内上涨0.93%，北证50指数报收692.36点，周内上涨0.05%，同期沪深300指数上涨1.20%。成交额：本周北交所逐日 成交额分别为23.31/27.31/25.38/30.99/30.35亿元，周内日均成交额为27.47亿，相比上周日均成交额26.81亿增长 2.45%。估值：克制 7月12日，北证A股在剔除负值后得到共223家上市公司样本，样本的PE均值为35.78倍，PE中位数为19.95倍，PE在20倍以内的上市公司占比到达 50.23%，样本团体 市盈率分布呈右偏。

为加强 融券逆周期调治 ，北交所于7月10日公告调解 融券买卖 业务 包管 金比例。投资者融券卖出时，融券包管 金比例不得低于100%。此中 ，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券包管 金比例不得低于120%。此次调解 自2024年7月22日起施行，北交所融券买卖 业务 业务条例进一步美满 。

▌ 北证本周领涨标的

克制 7月12日，北证共249家上市公司分属33个Wind三级行业。本周33个三级行业中共18个行业本周录得上涨，此中 涨幅最高的3个行业分别为：专营零售行业（+7.57%）、电子装备 、仪器和元件行业（+5.15%）和生物科技行业（+3.14%）。

▌ 北证本周领涨标的

本周北证A股团体 表现 涨跌分化，全部249上市公司中共有119家本周上涨，涨幅到达 10%以上的上市公司共有13家，跌幅高出 10%的上市公司共有1家。本周涨幅前三的上市公司为：华阳变速（+43.34%）、则成电子（+26.79%）、莱赛激光（+20.28%）。华阳变速：变速器零部件供应商；则成电子：国内电子模组及印刷电路板供应商；莱赛激光：激光丈量 与智能定位范畴 供应商。

▌ 北证行业梳理

本周，我们对Wind四级行业分类中斲丧 电子产物 行业举行 梳理，克制 7月12日，北证A股该行业公司包罗 德瑞锂电。 德瑞锂电： 锂电池生产商。

▌ 风险提示

（1）宏观不确定性风险对北交所市场表现 带来影响；(2）北交所上市公司越日 起30%的涨跌幅限定 带来较高的颠簸 性风险；（3）政策变革 带来的影响，包罗 市场羁系 政策与北交所改革政策变革 。

北证指数仰面 上行，成交量能回升

1.1

北证指数与成交额概览

本周华鑫北证综指报收652.27点，周内上涨0.93%，北证50指数报收692.36点，周内上涨0.05%，同期沪深300指数上涨1.20%。

本周北交所逐日 成交额分别为23.31/27.31/25.38/30.99/30.35亿元，周内日均成交额为27.47亿，相比上周日均成交额26.81亿增长 2.45%。

为加强 融券逆周期调治 ，北交所于7月10日公告调解 融券买卖 业务 包管 金比例。投资者融券卖出时，融券包管 金比例不得低于100%。此中 ，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券包管 金比例不得低于120%。此次调解 自2024年7月22日起施行，北交所融券买卖 业务 业务条例进一步美满 。

1.2

北证团体 与行业估值概览

我们对北证A股全体样本克制 本周末的市盈率PE（TTM）举行 分布统计，在剔除负值后得到共223家上市公司样本，样本的PE均值为35.78倍，PE中位数为19.95倍，PE在20倍以内的上市公司占比到达 50.23%，40倍以内的上市公司占比到达 79.19%，100倍以上的上市公司数量 为10。样本团体 市盈率分布呈右偏。

克制 7月12日，上述223家北证上市公司样本归属于共31个Wind三级行业。每个行业对应的北证因素 股、科创板因素 股和全部A股因素 股的市盈率中位数如下。

在北证因素 股高出 10家的Wind三级行业，即机器 行业，电子装备 、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气装备 行业，食操行 业和制药行业共8个行业中，北证因素 股的市盈率中位数均低于对应的全A因素 股和科创板因素 股。

上述8个行业中，北证因素 股与全A因素 股市盈率中位数相差最大的是电子装备 、仪器和元件行业，北证市盈率中位数为21.74倍，对应全部A股市盈率中位数为39.90倍；北证因素 股与科创板因素 股市盈率中位数相差最大的是金属、非金属与采矿行业，北证市盈率中位数为19.26倍，科创板市盈率中位数为49.49倍。

北证行业涨跌分化，超半数行业收涨

为了反映北证各行业的周内表现 ，我们以基于行业内因素 股流畅 市值加权的方式得到差别 行业的上周涨跌幅。克制 7月12日，北证共249家上市公司分属33个Wind三级行业。本周33个三级行业中共18个行业本周录得上涨，此中 涨幅最高的3个行业分别为：专营零售行业、电子装备 、仪器和元件行业和生物科技行业。

为了从时间序列的角度分析差别 行业的近期表现 ，绘制北证A股所属Wind三级行业的行业指数。本周涨幅最高的专营零售行业、电子装备 、仪器和元件行业和生物科技行业，涨幅分别为：7.57%/5.15%/3.14%。

北证个股团体 回暖，前排标的表现 亮眼

本周北证A股团体 表现 涨跌分化，全部249上市公司中共有119家本周上涨，涨幅到达 10%以上的上市公司共有13家，跌幅高出 10%的上市公司共有1家。本周涨幅前三的上市公司为：华阳变速、则成电子、莱赛激光，周涨幅分别为：43.34%/26.79%/20.28%。

3.1

华阳变速：变速器零部件供应商

公司的主业务 务为商用车变速器零部件的研发、生产与贩卖 。通过铝合金应用、布局 优化、热成型以及模块化计划 等技能 实现汽车零部件的轻量化。颠末 多年的技能 研发和创新，公司铝合金材质产物 的机器 性能到达 或高出 同类铸铁、铸钢类产物 。在中重型商用车变速器范畴 ，公司轻量化产物 渐渐 更换 了传统的铸铁、铸钢类产物 。公司财务 表现 如下：

把握 多项先辈 技能 ，客户资源优质稳固 。公司属于高新技能 企业，技能 中心 下辖四个研究所、一个实行 室以及盘算 机辅助计划 体系 CAD、浇注模仿 体系 CAE、盘算 机辅助工艺计划 体系 CAPP；具备从原推测 毛坯到成品 、从散件到模块化体系 化集成的具有国内领先程度 的完备 工艺。拥有较强的计划 、研发、制造气力 及多项专利技能 。公司依附 多年的行业深耕及高品格 的产物 质量，在业内取得了精良 的口碑，赢得了客户的长期 信托 。同时，公司的生产本领 、研发本领 、产物 质量控制本领 及快速反应本领 等均得到卑鄙 客户的承认 ，因此先后与着名 的商用汽车零部件总成供应商及整车厂创建 了长期 稳固 的相助 关系。公司创建 以来，已与法士特传动团体 、东风商用车有限公司、东风变速箱有限公司、神龙汽车有限公司、綦江齿轮传动有限公司、安徽华菱汽车股份有限公司、东风越野车有限公司、万里扬变速箱有限公司等公司创建 了相助 关系，且客户粘性高。精良 的市场口碑进一步提拔 了公司的市场开辟 本领 。

汽车财产 步入成熟期，零部件范畴 成为紧张 基石。颠末 100 多年的发展，汽车财产 现已步入财产 成熟期，在美国、日本、德国、法国等西方发达国家的国民经济中处于支柱职位 ，但增速较为迟钝 。相比而言，以中国、巴西、印度为代表的新兴经济体正处于经济的快速增长期 ，这些国家的人均汽车保有量较低、潜伏 需求量较大、人力本钱 较低，由此使得环球 汽车工业渐渐 向新兴经济体转移。在前述配景 下，国际汽车巨头以及本土整车厂商纷纷加大在新兴市场的产能投入，新兴国家汽车财产 借此得以快速发展，并在环球 汽车市场格局中占据紧张 职位 。汽车零部件财产 是汽车工业的紧张 基石。汽车零部件是机动车辆及其车身的各种零配件，一辆汽车一样平常 由上万件零部件构成 。按性子 分，汽车零部件可分为发动机体系 类、传动体系 类、悬挂体系 类、制动体系 类、转向体系 类、电气体系 类及其他（一样平常 用品、装载工具等）。

3.2

则成电子：国内电子模组及印刷电路板供应商

发行人重要 从事基于柔性应用的定制化智能电子模组及印制电路板的计划 、研发、生产和贩卖 。发行人拥有印制电路板生产线与模组生产线，为客户提供柔性应用方案计划 、线路板定制化制造、电子装联、模组装配和高质量包管 等全代价 链服务。发行人的产物 已覆盖斲丧 电子、医疗电子、生物辨认 及汽车电子等多个范畴 。公司营收利润表现 如下：

产物 兼具多样性与高质量，供应链中具有核心 上风 。公司颠末 多年发展与积聚 ，依附 成熟的技能 已开辟 出覆盖汽车电子、医疗电子、通讯装备 、高端斲丧 电子等卑鄙 应用范畴 的多个系列的 FPC 模组产物 ，并根据卑鄙 应用范畴 的需求不绝 研发计划 新产物 ，丰富产物 种类、优化产物 布局 。公司可为客户提供多种定制化柔性模组产物 ，具有满意 卑鄙 客户多样化需求的研发计划 本领 和供货本领 。公司拥有当代 化的生产厂房以及欧、美、日入口 的专业生产和检测装备 ，并得到 ISO9001：2015 质量管理体系认证、IATF16949：2016 汽车行业质量管理体系认证、ISO13485：2016 医疗东西 质量管理体系认证、ISO14001：2015 环境 管理体系认证等国际认证，产物 符合苹果 MFi、FDA、RoHS、UL 认证和IPC 标准 。公司如今 已成为多家天下 500 强公司的合格 供应商。公司基于对业务流程的认识 以及客户需求的透彻明白 ，将创意和计划 嵌入产物 开辟 流程，为客户提供针对产物 生命周期的低本钱 办理 方案；同时通过上卑鄙 整合，为客户提供全方位服务，形成了自身在供应链中的核心 上风 。依附 精良 的供应链管理本领 ，以及对客户快速相应 ，公司在行业中树立了精良 的形象。

国家财产 政策推动行业快速发展，卑鄙 市场远景 广阔。电子信息制造业是我国重点发展的战略性支柱财产 ，而模组行业是电子产物 中的紧张 环节，对上卑鄙 财产 链具有承上启下的紧张 作用。大力 大举 发展模组行业对促进我国信息化与工业化连合 、提拔 综合国力和高新技能 程度 具有非常紧张 的意义。模组的市场需求受到卑鄙 电子产物 市场需求主导。比年 来，随着 5G、物联网等新一代信息技能 渐渐 渗出 入各行各业中，斲丧 电子、汽车电子、医疗电子和生物辨认 等卑鄙 市场对模组产物 的需求茂盛 ，动员 了模组行业的市场规模的快速增长，并不绝 推动模组行业向高端化发展。随着 5G、物联网等新一代信息技能 渐渐 渗出 入各行各业中，斲丧 电子、汽车电子、医疗电子和生物辨认 等范畴 的技能 革新速率 不绝 加快 、产物 不绝 推陈出新，已成为了模组的重要 应用范畴 ，同时动员 了中国模组行业的新一轮快速发展。

3.3

莱赛激光：激光丈量 与智能定位范畴 供应商

公司专注于激光丈量 与智能定位范畴 产物 的研发、生产和贩卖 ，是激光丈量 与智能定位应用范畴 团体 办理 方案提供商。颠末 二十多年的深耕，公司已发展成激光发射、激光吸取 、激光测距、间隔 传感与控制、程度 度和角度传感与控制等产物 制造商。公司是中国电子仪器行业协会会员单位 、中国地理信息财产 协会会员单位 、中国测绘地理信息技能 装备展览会同盟 理事单位 和常州市电子信息财产 协会副会长单位 。公司财务 表现 如下：

多项技能 到达 领先程度 ，渠道广泛助力公司劳绩 高额市占。公司为中国构筑 激光丈量 和智能定位行业领军企业，经中国电子仪器行业协会、中国地理信息财产 协会认证，2020-2022 年生产的构筑 激光丈量 仪器在国内中高端产物 市场占据 率高出 20%。通过20多年的技能 研发，经中国电子仪器行业协会认证，公司自主研发出国际领先程度 的新型正反向安平智能传感技能 ；创新出行业领先的三个激光轴线同步正交的主动 控制方法，实现了最小激光垂直面离墙间隔 （4mm）；独创出激光基准面绕机身交际 点旋转技能 、垂线窗框可旋转布局 ，实现了激光标线仪的多功能场景应用与无盲区丈量 ，克制 2023年6月，已经拥有80项专利。同时，公司具有成熟的贩卖 渠道，如今 自主品牌已经销往环球 多国，并实现国内 31 个省、直辖市、自治区和大部分 市级贩卖 网络的覆盖。

激光传感范畴 趋势团体 向好，国内激光财产 增长叠加国产更换 ，该范畴 有望进一步上升。如今 环球 激光财产 形成了包罗 质料 加工与光刻、通讯 与光存储、科研与军事、医疗与美容、仪器仪表与传感器、娱乐、表现 与打印等 6 大细分市场。从 2020 年各细分市场的表现 环境 来看，质料 加工与光刻市场是激光器最大的应用市场，市场占比超 40%，而仪器仪表与传感器，仅占市场的8.67%。但是从市场规模来看，该细分范畴 于2016 年时在激光器市场中的占比仅有5%，2020 年该范畴 市场规模则达14.41 亿美元，较上年同期增长 12.75%，占激光器市场规模的比重也升至 8.67%，2021 年该范畴 规模将进一步增至 17 亿美元，增速达 17.97%，将来 潜力强劲。激光财产 在国内长期 处于动态增长态势，2014 年-2021 年我国激光器贩卖 收入年复合增长率到达 17.85%，2022 年随市场的进一步成熟，预计我国激光器市场贩卖 收入将到达 876 亿元。我国激光财产 细分市场布局 重要 分为激光加工、激光器、激光芯片及器件、激光晶体、激光丈量 、激光表现 、激光医疗等，固然 激光丈量 市场规模占比仅达 9%，但将来 在激光丈量 产物 的中高端化以及国产化率进步 等因素的推动下，我国激光丈量 细分行业市场规模将实现增长，其占我国激光财产 市场规模的比例也有望得到进一步提拔 。

北证行业梳理：斲丧 电子产物

本周，我们对Wind四级行业分类中斲丧 电子产物 行业举行 梳理，克制 7月12日，北证A股该行业公司包罗 德瑞锂电。

4.1

德瑞锂电：锂电池生产商

公司专注于锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池研发、生产及贩卖 ，为客户提供能量密度高、利用 寿命长、实用 温度范围广、绿色环保电池办理 方案。公司的产物 重要 用于物联网、智能仪器仪表、智能安防、智能家居、GPS 追踪器、RFID 标签等范畴 ，已得到 UL、UN、CE、RoHS 等多项认证。公司营收利润表现 如下：

图表13：德瑞锂电财务 表现

依托先辈 的核心 技能 及丰富的研发储备，为稳固 的客户群体提供优质服务。公司拥有锂锰圆柱电池产物 工艺相干 技能 、锂铁电池产物 工艺相干 技能 、锂锰软包电池产物 工艺相干 技能 等核心 技能 ；还完成了CR17505 电池开辟 ，满意 NB-IOT 等对大容量锂锰电池的需求，已开展小尺寸圆柱形锂锰电池的研发、价签卡电池的研发和医疗卡电池的研发，满意 新应用场景、利用 要求，并通过装备 供应商定制开辟 并将投入运行120PPM（每分钟120 粒）主动 生产线，将来 将进一步提拔 产物 同等 性与稳固 性。克制 2020年12月31日，公司已得到 4项发明专利，得到 19项实用新型专利，负担 省、市、区等各级当局 项目6项。2020年12月，公司已通过高新技能 企业资格复审（证书编号：GR202044001413，有效 期三年），研发中心 已被广东省科学技能 厅认定为“广东省新型高性能锂一次电池工程技能 研究中心 ”。公司在与浩繁 国际品牌的长期 相助 履历 为公司积聚 了深厚的客户资源，并与BRK、ENERGIZER、JABIL、FLEXTRONICS、VARTA、VITZROCELL、HONEYWELL等环球 着名 品牌公司创建 稳固 的相助 关系。

锂锰电池市场容量大，国内市场将来 增长可期。据独立第三方研究机构GIR 的预计，锂锰电池在环球 市场的容量较大，市场规模预计从2020 年的9.14 亿美元增长至2025 年的10.68 亿美元；由于固有特性及精良 性能，锂原电池市场贩卖 规模保持稳固 的增长。国内市场卑鄙 应用范畴 物联网、智能安防、智能表计、GPS 定位体系 、RFID 标签的快速发展，将连续 加大对锂一次电池的需求，基于与其他范例 电池产物 相比在特点和性能上的优秀 表现 ，锂锰电池可广泛应用于上述智能烟感器、智能仪表、GPS 定位体系 等应用终端，提供精良 的能源办理 方案。陪伴 国内卑鄙 浩繁 新兴应用市场的鼓起 ，锂锰电池市场规模将进一步扩大。

风险提示

（1）宏观不确定性风险对北交所市场表现 带来影响；(2）北交所上市公司越日 起30%的涨跌幅限定 带来较高的颠簸 性风险；（3）政策变革 带来的影响，包罗 市场羁系 政策与北交所改革政策变革 。

研报信息

证券研究陈诉 ：《北证指数量 价回升，融券业务条例进一步美满 —北交所周报》

对外发布时间：2024年7月15日

发布机构：华鑫证券

本陈诉 分析师：

任春阳  SAC编号：S1050521110006

新股北交所组先容

任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业履历 ，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事盘算 机与中小盘行业上市公司研究。

宝幼琛：本硕毕业 于上海交通大学，多次新财产 、水晶球最佳分析师团队成员，7年证券从业履历 ，2021年11月加盟华鑫证券研究所，如今 重要 负责盘算 机与中小盘行业上市公司研究。善于 范畴 包罗 ：云盘算 、网络安全、人工智能、区块链等。

陶欣怡：毕业 于上海交通大学，于2023年10月参加 团队。

证券分析师答应

本陈诉 署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本陈诉 。本陈诉 清楚 正确 地反映了本人的研究观点。本人未曾 因，不因，也将不会因本陈诉 中的具体 保举 意见或观点而直接或间吸取 到任何情势 的补偿 。

证券投资评级阐明

法律声明

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