国信证券：维持巨子生物“优大于市”评级 618大促表现连续亮眼

　　国信证券发布研究陈诉 称，维持巨子生物（02367）“优大于市”评级，思量 到618大促表现 优秀 ，以及新品连续 迭代动员 公司整年 业绩上行，上调2024-2026年归母净利润至18.37/23.18/27.78（原值为17.47/22.45/26.9）亿元。

　　陈诉 中称，依托前期在胶原卵白 赛道多年积聚 赋能财产 化快速发展，公司如今 已创建 了较为深厚的重组胶原卵白 品牌心智，本次618大促双品牌连续 亮眼表现 也印证公司强大 品牌势能，后续新品的连续 迭代放量也有望动员 扮装 品业务的妥当 增长。而将来 医美注射类产物 的获批也将为公司中长期 增长贡献新引擎。

　　陈诉 引述公司618大促期间旗下品牌表现 环境 ，此中 可复美线上全渠道全周期GMV同比增长60%+，可丽金线上全渠道全周期GMV同比增长100%+。同时我们留意 到前期第三方数据口径与公司大促官方战报表现 有所差别 ，经我们相识 ，重要 大概 有以下2个缘故起因 ：1）第三方在举行 数据统计时重要 跟踪护肤品类，但可复美旗下包罗 护肤品和敷料两大类，相对来说护肤品增速高于敷料增速，导致实际 战报和前期第三方统计数据存在差别 ；2）本年 公司在天猫渠道未参加 购物金活动 ，而客岁 同期参加 动员 较高基数影响。

　　团体 来看，依托胶原卵白 赛道的红利期，以及公司作为龙头的先发上风 ，公司本年 618大促表现 仍连续 亮眼，同时本年 大促公司团体 退货率保持稳固 ，团体 有望夯实公司中报业绩表现 。