光大期货：7月9日有色金属日报

　　铜：

　　隔夜LME铜震荡偏弱，代价 下跌0.73%至9897美元/吨；沪铜主力下跌0.24%至80170元/吨；入口 亏损有所扩大。宏观方面，美国6月非农就业生齿 增长20.6万人，超预期值19万人，但较前值27.2万人大幅下滑，同时赋闲 率在6月份上升至4.1%，赋闲 率不测 上升提振了美联储降息的预期，从猜测 概率来看，美联储9月开启年内初次 降息的概率继承 提拔 ，市场也静待本周四晚间美国6月CPI和PPI数据的终极 指引。国内方面，关注7月中旬集会 会议 政策，市场或有肯定 稳增长政策预期。根本 面方面，6月电解铜产量100.5万吨再超预期，7月电解铜预估产量100.166万吨。周内铜价继承 回升，卑鄙 补货力度随之减弱 ，市场交投疲软，但因冶炼厂交仓意愿降落 ，SMM统计的天下 主流地区 铜库存环比上周四降落 1.18万吨至39.8万吨，重新回到40万吨以下。美联储9月降息预期概率回升下，美股、黄金规复 性上涨下风险偏好提振下的动员 作用，对国内而言也对稳增长政策继承 出台预期较强，即宏观再次引领铜价回升。别的 ，comex铜与LME铜价差再次拉大，也在触发美铜挤仓预期。不外 必要 留意 的是，本轮铜价上行依然缺乏根本 面的有力支持 ，乃至 铜价回升下，卑鄙 观望态度更加果断 。因此对于本轮铜价上行幅度宜审慎 对待 ，但也不宜去追空操纵 。

　　镍不锈钢：

　　隔夜LME镍涨0.43%，沪镍跌0.27%。库存方面，昨日 LME 镍库存增长 216吨至94740吨，昨日国内 SHFE 仓单镌汰 143吨至19039吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；入口 镍升贴水维持-250元/吨。不锈钢方面，上周天下 主流市场不锈钢89堆栈 口径社会总库存108.09万吨，周环比降落 0.57%，市场刚需采购为主，7月预计生产端有所放缓，而如今 不锈钢面对 着本钱 和需求抵牾 ，原质料 上的扰动对不锈钢形成阶段性弱支持 ，而需求上拖累显着 ，库存程度 处于同比往年程度 之上。新能源财产 链方面，需求端7月三元排产环比或有增长 ，本钱 端支持 较强。财产 自身逻辑驱动不强，下方有矿因素支持 ，上方有交仓增长 和高库存压力，短期关注感情 共振。

　　氧化铝电解铝：

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2408收于3849元/吨，跌幅0.26%，持仓增仓38手至4.4万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2408收于20365元/吨，跌幅0.1%。持仓增仓97手至16.5万手。现货方面，SMM氧化铝综合代价 回调至3903元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨，佛山A00报价跌至20050元/吨，对无锡A00报贴水170元/吨，卑鄙 铝棒加工费河南临沂无锡持稳，包头下调10元/吨，新疆南昌广东上调10-20元/吨，铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调12元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调50元/吨。几内亚进入雨季，入口 矿供应渐渐 趋紧，内矿复产未有盼望 ，矿石宽松预期难兑现。云贵川仍有部分 电解铝产能待复产，供给高位安稳 开释 ，氧化铝仍维持高位震荡思绪 对待、可适时逢低做多。近期光伏组件厂排产下滑以及汽车终端主机厂产线查验 节奏不绝 ，卑鄙 开工的订单边际转弱，铝锭库存回归累库，根本 面对 当前价位缺乏充足 支持 力。预计宏观利好感情 消化后，后续铝价存在向下压力，重点关注淡季斲丧 ，决定后续盘面回调幅度。

　　锡：

　　沪锡主力跌0.90%，报275240元/吨，锡期货仓单14774吨，较前一日增长 12吨。LME锡涨0.96%，报34275美元/吨，锡库存4625吨，增长 55吨。现货市场，对2408云锡升水200~400元/吨，云字贴水500元/吨至平水贴水400~700元/吨。价差方面，07-08价差-870元/吨，08-09价差-750元/吨，沪伦比8.03。锡比价连续 下行，国内或后续难有锡锭入口 ，国内供应压力有所减小，预计团体 代价 维持震荡走势。

　　锌：

　　沪锌主力跌0.81%，报24390元/吨，锌期货仓单80497吨，较前一日增长 329吨。LME锌跌1.83%，报2945.0美元/吨，锌库存258675吨，持平。现货市场，上海0#锌对2408合约贴水60~70元/吨，对均价升水10元/吨；广东0#锌对沪锌2408合约贴水105~115元/吨，粤市较沪市升水贴水40元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约贴水20~60元/吨。价差方面，07-08价差-80元/吨，08-09价差-50元/吨，沪伦比8.28。锌冶炼生产亏损，国内供应预计维持低位，后续关注锌价走低后卑鄙 拿货感情 可否 好转。

　　工业硅：

　　8日工业硅震荡偏弱，主力2409收于11245元/吨，日内跌幅0.62%，持仓增仓2872手至24万手。现货继承 企稳，百川参考价12780元/吨，较上一买卖 业务 日下跌15元/吨。此中 #553各地代价 区间回落至11900-12800元/吨，#421代价 区间回落至13100-13850元/吨。最低交割品为#421代价 降至11400元/吨，现货升水扩至300元/吨。西南连续 复产叠加7/8月西北新疆项目投产，供应压力继承 攀升。光伏终端订单走弱，财产 链库存积存 显着 ，晶硅7月暂无复产消息，双硅对质料 边际需求继承 走弱，期现贸易 还是 当前重要 斲丧 流向，引导厂库继承 向交割库转移，但供应增压下厂库累积速率 不减。当前根本 面边际弱势状态 难懂 ，出现引导市场转向亮点不多，预计硅价继承 向本钱 线靠近。随着旧仓单注销，新仓单会合 在远月上，可阶段关注11/12反套空间。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2411合约跌0.27%至93650元/吨。现货代价 方面，电池级碳酸锂维持9.06万元/吨，工业级碳酸锂维持8.57万元/吨，电池级氢氧化锂均匀 价维持8.25万元/吨，基差-3100元/吨。仓单方面 ，昨日仓单增长 2，，919吨至30，216吨。消息面， 2024年6月智利碳酸锂出口数量 为2.1万吨，环比镌汰 6.7%，同比增长 34%。此中 出口到中国1.74万吨，环比镌汰 3.6%，同比增长 65.5%，；出口到韩国的数量 为0.12万吨，环比镌汰 52.3%，同比镌汰 60.5%。供应端，国内部分 厂家生产放缓，周度辉石和云母提锂环比降落 ，此中 云母降幅较大，入口 锂盐和锂资源同样小幅降速，然而团体 供应仍较为富足 ，库存高出 11万吨。需求端，三元质料 周度库存小幅增长 ，磷酸铁锂连续 镌汰 ；7月预计三元产量环比增长 9%，磷酸铁锂环比变革 不大。库存端，总库存连续 增长 ，布局 上其他环节增幅相对更显着 ，上卑鄙 小幅增长 。综合来看，强驱动匮乏，短期内或表现 为横盘整理，发起 投资者关注卑鄙 补库动作和补库力度。