高息股的吸引力不绝提拔

本周以来巨细 盘股走势继承 分化，此中 权重股相对坚挺。7月以来股指有止跌企稳迹象，大盘股连续 反弹，但小盘股依然较为弱势。资金方面，北向资金本周流出69.31亿元，杠杆资金流出3.53亿元。

本年 以来，大市值股票不停 受到资金的青睐，固然 2024年大部分 股票表现 不佳，但是上证50指数依然实现了较好的正增长，此中 最重要 的逻辑是高息股的吸引力不绝 上升，而上证50指数因素 股是A股市场上财产 最为成熟、分红率最高的企业，对我国当前所处的阶段来说，这些企业对资金的吸引力显着 要好于远景 不确定、现金流不稳固 的小企业。

如今 我国各类资产回报有所回落，房地产代价 仍在调解 中，从5月数据来看，资金在资产设置 上可选择性降落 ，现阶段更多是寻求确定性。4月10—19日，2024年储备 国债（电子式）第一期和第二期正式发行，两期归并 最大发行额450亿元，短时间内被一抢而空。从利率看，多轮调降后，本轮发行的储备 国债3年期、5年期利率均未突破2.5%，但相比银行存款而言仍具有较大上风 。

对比之下，高息股也具有类债券特性，有肯定 稀缺性，能提供相对稳固 的红利 。我们统计了2014年以来上证50、沪深300、中证500和中证1000四个品种的分红环境 ，此中 上证50指数自2022年开始股息率在4%以上，若不思量 股价颠簸 因素，可以或许 带给投资者较高简直 定性收入，分红率相对较低的中证1000在2023年股息率为1.5%，低于国债等无风险利率，资金在投资这些板块时仍会有较大顾虑。从实际 资金流向看，中证红利ETF（515080）已经连续 14日连续 净申购，区间累计净流入资金4.79亿元，近60日净流入额则增至近10亿元。

6月以来，2024年上市公司分红连续 开始，对股指期货来说，IH和IF当前大幅贴水就是由分红带来的，此中 银行板块很多 企业将于7月举行 分红，合计分红规模高出 3000亿元。

我们预计在将来 较长一段时间内，高分红板块都将受到资金关注。4月新“国九条”出台，政策上更加注意 投资者回报，特别 是企业分红，对分红不达标的上市公司还会影响股东减持，资金偏好也会向高分红板块倾斜。

作为“聪明 资金”，外资也在不绝 调解 持仓。1月，外资公用奇迹 板块持仓市值增长 48亿元， 4月和5月银行板块持仓市值累计增长 294亿元，而持仓市值降落 较多的会合 在医药生物、盘算 机、电力装备 等板块。克制 2024年6月，外资A股持股市值2.18万亿元，此中 银行板块的持股市值到达 了2300亿元，居其他行业持仓市值之首。

从走势上看，A股仍处于探底之中，当前位置风险已经得到较为充实 开释 ，预计向下空间有限，企稳后有望迎来反弹。

我国资源 市场加快 改革，减持和退市新规下将连续 利好高分红、大市值的板块。在经济新旧动能转换的关键期，为扶持实体经济，宏观政策预计仍以宽松为主，利率仍有进一步降落 空间，在此配景 下高股息率的板块预计上风 更为显着 ，上证50和沪深300设置 代价 更高，中证500和中证1000短期风险仍存，预计下半年股指重要 仍以区间颠簸 为主。（作者单位 ：申银万国期货）